Las cartas de Larry Fink anticipan cambios en la gestión empresarial y alertan sobre un capitalismo con mayor concentración de riqueza.
Una manera de entender el mediano plazo en la gestión de empresas, vista desde los problemas que año con año acechan a las organizaciones, es la Carta Anual que Larry Fink, director general y fundador de BlackRock, envía desde 2012 a los CEO de las empresas en las que invierten.
El objetivo de Fink con estas cartas, más que dar consejos de inversión, busca marcar el rumbo estratégico del capital global. Pero no solo eso. Al ser BlackRock accionista relevante en una gran cantidad de empresas públicas del mundo, como Nvidia, Microsoft, Apple, Tesla y Amazon a nivel global, o Televisa, Cemex y América Móvil en nuestro país, estas cartas funcionan como un “manual de expectativas”. Si Fink dice que algo es importante, miles de CEOs en todo el planeta empiezan a trabajar en ello al día siguiente.
Es tal el peso de esta organización, cuyos activos bajo custodia y gestión han alcanzado cifras récord que rivalizan con la suma del PIB de las tres economías más grandes de Europa —Alemania, Francia y Reino Unido—, que uno de los primeros líderes financieros internacionales con quien Claudia Sheinbaum se reunió tras su victoria en 2024 fue Fink.
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El formato de estas cartas ha evolucionado. Las primeras cartas (2012-2016, la etapa de gobernanza) eran técnicas y se centraban en la “buena gobernanza” y en cómo las empresas debían dejar de priorizar el corto plazo —dividendos rápidos— para enfocarse en el crecimiento de largo plazo.
En 2018 llegó el punto de inflexión y rompió el molde. Con su carta titulada A Sense of Purpose, fue cuando Fink exigió públicamente, por primera vez, que las empresas tuvieran un propósito social más allá del beneficio económico, lo que desató un debate global sobre el capitalismo de stakeholders.
A partir de 2023, comenzó a unificar sus mensajes. En lugar de enviar una carta a los CEO y otra distinta a los accionistas de BlackRock, empezó a emitir una “Carta del Presidente” única, dirigida a inversionistas, clientes y líderes por igual.
Hay tres cartas que, desde mi perspectiva, cambiaron mucho la manera en que las empresas se gestionan. La primera de ellas fue A Sense of Purpose, que mencionamos previamente. No obstante, a partir de esta, las críticas hacia el activismo social de BlackRock se incrementaron a nivel global.
La segunda fue en 2022, con la misiva llamada El poder del capitalismo. Fink aclaró que su enfoque no era político ni “woke”, sino estrictamente financiero. Con su ya memorable declaración —“No es ideología, es negocio”— buscó afirmar que el capitalismo de partes interesadas (stakeholder capitalism) es el motor para generar retornos sostenibles. Y que, al gestionar dinero de terceros, eso era lo que a ellos les interesaba.
Y finalmente, en 2024, con la carta Tiempo de repensar la jubilación. Desde una anécdota personal sobre los ahorros para el retiro de Henny y Frederick Fink, sus padres, Fink dio un giro social-financiero, centrándose en el envejecimiento de la población mundial y la crisis de pensiones.
Fink relata que sus padres tuvieron empleos de clase media: su padre era dueño de una pequeña zapatería y su madre era profesora en una universidad local. No eran ricos, pero invirtieron en el mercado de valores durante décadas. Cuando fallecieron —su madre a los 98 años y su padre poco antes—, Fink descubrió que tenían una cantidad de dinero asombrosa, mucho más de lo que él jamás había imaginado.
El problema, criticó Fink, es que el sistema financiero actual está diseñado para acumular, pero no para gastar con tranquilidad. A eso lo llamó The Fear of Spending: el miedo a gastar. Es decir, muchísimas personas llegan a la jubilación con ahorros, pero viven en un estado de ansiedad constante, temiendo que el dinero se les acabe antes de morir. Fink argumentó que es una falla del sistema que alguien trabaje y ahorre toda su vida para luego morir con una cuenta llena de dinero que nunca se atrevió a tocar por miedo.
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Esta semana, el 23 de marzo de 2026, Fink publicó su carta de este año —Growing with your country: Thoughts from a long-term optimist—, la cual gira alrededor de una idea central: si una parte cada vez mayor de la prosperidad se está creando en los mercados de capitales, entonces el gran reto político, económico y social es lograr que más personas participen de esa riqueza.
El CEO de BlackRock resume su tesis en tres puntos: los mercados están generando más crecimiento, ese crecimiento está llegando a muy poca gente, y la oportunidad es ampliar la propiedad y el acceso a la inversión de largo plazo.
Por cuestiones de espacio, esta semana no podremos revisar con detalle el contenido de la carta de 2026. Pero era importante tener este contexto para entender, precisamente, lo que señalábamos al inicio. Estamos construyendo una visión de mediano plazo sobre los retos de la gestión empresarial, pero a partir de los problemas que, año con año, acechan a las organizaciones.
En 2026, Fink retoma la fibra emocional de 2024, pero la eleva a una escala geopolítica y tecnológica, poniendo un énfasis particular en las brechas sociales y de riqueza que se están profundizando.
Lo que Fink nos está diciendo es que el viejo capitalismo global está cambiando, y que la riqueza futura —sobre todo la impulsada por la Inteligencia Artificial— corre el riesgo de concentrarse todavía más. Por eso, valdrá la pena revisar esta carta con mayor detalle la próxima semana para entender qué debe leer aquí un CEO, un CHRO o un consejo de administración.
REFERENCIAS (7)
- Carta de 2018: Fink, L. (2018). A Sense of Purpose: Larry Fink’s 2018 Letter to CEOs. BlackRock. https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/2018-larry-fink-ceo-letter
- Carta de 2022: Fink, L. (2022, 18 de enero). LARRY FINK’S 2022 LETTER TO CEOS: The Power of Capitalism. BlackRock. https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/larry-fink-ceo-letter
- Carta de 2024: Fink, L. (2024, marzo). Larry Fink’s 2024 Annual Chairman’s Letter to Investors: Time to Rethink Retirement. BlackRock. https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/2024-larry-fink-annual-chairmans-letter
- Carta de 2026: Fink, L. (2026, marzo). 2026 Chairman’s Letter to Investors: Growing with your country: Thoughts from a long-term optimist. BlackRock. https://www.blackrock.com/corporate/literature/presentation/larry-fink-annual-chairmans-letter.pdf
- Reunión con Claudia Sheinbaum: El Economista. (2024, 20 de noviembre). Claudia Sheinbaum se reúne con Larry Fink, CEO de BlackRock, para discutir planes de inversión en México. https://www.eleconomista.com.mx/sectorfinanciero/claudia-sheinbaum-reune-larry-fink-ceo-blackrock-20241120-155554.html
- Activos bajo gestión (BlackRock): BlackRock. (2026). 2025 Annual Report and 10-K filing. https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/annual-reports
- PIB de potencias europeas: International Monetary Fund. (2025). World Economic Outlook Database: October 2025. https://www.imf.org/en/Publications/WEO/weo-database/2025/October
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Rogelio Segovia González
Socio-Director de THINK TALENT Doctor en Filosofía, Socio-Director de Think Talent y fundador de Human Leader. Profesor de Cátedra en el Tec de Monterrey. Especialista en liderazgo, futuro del trabajo y estrategia de talento, con más de 25 años asesorando a empresas y alta dirección.y recibe contenido exclusivo
